{"id":66293,"date":"2024-05-05T23:02:48","date_gmt":"2024-05-05T21:02:48","guid":{"rendered":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/?p=66293"},"modified":"2024-05-05T23:02:48","modified_gmt":"2024-05-05T21:02:48","slug":"bcrg-une-independance-a-rude-epreuve-abdoulaye-guirassy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/?p=66293","title":{"rendered":"BCRG : Une ind\u00e9pendance \u00e0 rude \u00e9preuve [Abdoulaye Guirassy]"},"content":{"rendered":"
\n
\"\"<\/div>\n

L\u2019ind\u00e9pendance de la Banque Centrale permet<\/span><\/span> aux autorit\u00e9s mon\u00e9taires<\/span><\/span> de conduire la politique mon\u00e9taire en toute libert\u00e9 et<\/span><\/span> d\u2019engager des <\/span><\/span>reformes sans<\/span><\/span> la moindre contrainte des politiques<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

Ce concept d<\/span><\/span>\u2019ind\u00e9pendance est n\u00e9gativement reli\u00e9 \u00e0 la croissance de la masse mon\u00e9taire et \u00e0 l\u2019inflation, en d\u2019autres termes, un niveau \u00e9lev\u00e9 d\u2019ind\u00e9pendance favorise des taux moyens d\u2019inflation et de croissance de la masse mon\u00e9taire faible, ce qui se traduit par une stabilit\u00e9 mon\u00e9taire plus grande.<\/span><\/span> C\u2019est dire que<\/span><\/span> l<\/span><\/span>es<\/span><\/span> actions et<\/span><\/span>reformes l\u00e9gales et r\u00e9glementaires destin\u00e9es \u00e0 conf\u00e9rer une plus grande ind\u00e9pendance \u00e0 la banque centrale sont de nature \u00e0 contenir l\u2019inflation \u00e0 des niveaux raisonnables.<\/span><\/span><\/p>\n

Quoique dans la pratique aucun gouvernement ne souhaite octroyer une pleine et enti\u00e8re ind\u00e9pendance \u00e0 sa banque centrale par le fait que la politique mon\u00e9taire ne serait qu\u2019un outil de la politique \u00e9conomique d\u2019ensemble du gouvernement<\/span><\/span>, il n\u2019en demeure pas moins<\/span><\/span> que<\/span><\/span> les <\/span><\/span>\u00e9tudes empiriques <\/span><\/span>ont <\/span><\/span>d\u00e9montr<\/span><\/span>\u00e9<\/span><\/span> clairement que l\u2019ind\u00e9pendance de la banque centrale pourrait effectivement favoriser la maitrise de l\u2019inflation tout en offrant une plus grande stabilit\u00e9 mon\u00e9taire. <\/span><\/span><\/p>\n

L\u2019ind\u00e9pendance d\u2019une banque centrale<\/span><\/span> recouvre trois dimensions essentielles \u00e0 savoir : <\/span><\/span>l\u2019<\/span><\/span>ind\u00e9pendance manag\u00e9riale,<\/span><\/span> l\u2019<\/span><\/span>ind\u00e9pendance op\u00e9rationnelle et l\u2019ind\u00e9pendance financi\u00e8re.<\/span><\/span><\/p>\n

Notre pays la Guin\u00e9e<\/span><\/span>,<\/span><\/span> est \u00e0 la crois\u00e9e des chemins depuis le 05 septembre 2021, et l\u2019\u00e9conomie occupe une place pr\u00e9pond\u00e9rante dans <\/span><\/span>c<\/span><\/span>e processus de refondation enclench\u00e9 par le CNRD.<\/span><\/span><\/p>\n

La Banque Centrale de la R\u00e9publique de Guin\u00e9e (BCRG), charg\u00e9e de conduire la politique mon\u00e9taire n\u2019est pas en marge de <\/span><\/span>cette<\/span><\/span> proactivit\u00e9 de nos dirigeants actuels.<\/span><\/span><\/p>\n

Il vous souviendra, qu\u2019au mois d\u2019octobre dernier, <\/span><\/span>pour pallier <\/span><\/span>le<\/span><\/span> faible niveau des financements ext\u00e9rieurs<\/span><\/span> et la faiblesse des ressources <\/span><\/span>internes, le<\/span><\/span> gouvernement avait sollicit\u00e9 les banques commerciales de la place pour la<\/span><\/span> lev\u00e9e de 5000 <\/span><\/span>milliards<\/span><\/span> GNF<\/span><\/span> afin <\/span><\/span>de<\/span><\/span> financer les <\/span><\/span>projets<\/span><\/span>d\u2019infrastructures<\/span><\/span> sous la <\/span><\/span>facili<\/span><\/span>tation de<\/span><\/span> la banque centrale. A<\/span><\/span> cette \u00e9poque,<\/span><\/span> nous avons<\/span><\/span> exprim\u00e9 nos pr\u00e9occupations concernant <\/span><\/span>les effets pervers d\u2019une telle op\u00e9ration <\/span><\/span>en termes<\/span><\/span> d<\/span><\/span>\u2019aggravation d<\/span><\/span>u <\/span><\/span>taux d\u2019inflation<\/span><\/span> ainsi qu\u2019un<\/span><\/span> risque de<\/span><\/span> panne de liquidit\u00e9 dans le circuit bancaire.<\/span><\/span><\/p>\n

Mais la<\/span><\/span> cons\u00e9quence la plus <\/span><\/span>plausible<\/span><\/span> de cette op\u00e9ration <\/span><\/span>de lev\u00e9e des fonds demeure l\u2019\u00e9rosion que cela <\/span><\/span>pourrait <\/span><\/span>engendre<\/span><\/span>r<\/span><\/span> sur <\/span><\/span>le niveau d<\/span><\/span>\u2019ind\u00e9pendance de notre banque centrale.<\/span><\/span><\/p>\n

Au cours de <\/span><\/span>cette <\/span><\/span>op\u00e9ration,<\/span><\/span> l<\/span><\/span>a BCRG s\u2019est retrouv\u00e9e<\/span><\/span> dans une esp\u00e8ce <\/span><\/span>de <\/span><\/span>tirs<\/span><\/span> crois\u00e9s, d\u2019une part le gouvernement<\/span><\/span> qui met <\/span><\/span>pression pour requ\u00e9rir son adh\u00e9sion <\/span><\/span>pour la mise en \u0153uvre<\/span><\/span> effective<\/span><\/span> de<\/span><\/span> cette<\/span><\/span> op\u00e9ration<\/span><\/span> et de l\u2019autre <\/span><\/span>l\u2019Association des Professionnels des Banques (APB)<\/span><\/span> qui l\u2019oblige \u00e0 revoir \u00e0 la baisse <\/span><\/span>le <\/span><\/span>taux<\/span><\/span> de r\u00e9serve obligatoire de 15% \u00e0 13% et<\/span><\/span> du taux directeur de 11.5% \u00e0 11<\/span><\/span>%<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

Il apparait clairement<\/span><\/span> que <\/span><\/span>cette op\u00e9ration<\/span><\/span> a fortement \u00e9rod\u00e9 <\/span><\/span>l\u2019ind\u00e9pendance <\/span><\/span>de <\/span><\/span>notre <\/span><\/span>B<\/span><\/span>anque <\/span><\/span>C<\/span><\/span>entrale<\/span><\/span> en ce sens <\/span><\/span>que<\/span><\/span>son<\/span><\/span> comit\u00e9 de politique<\/span><\/span> mon\u00e9taire<\/span><\/span> a \u00e9t\u00e9 contraint de r\u00e9viser les deux instruments essentiels de la politique mon\u00e9taire (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat<\/span><\/span> et<\/span><\/span> r\u00e9serves obligatoires) sans se r\u00e9f\u00e9rer \u00e0 la calibration de l\u2019offre de monnaie en fonction des besoins des agents \u00e9conomiques de mani\u00e8re \u00e0 avoir une stabilit\u00e9 sans inflation, ni d\u00e9flation.<\/span><\/span><\/p>\n

Voil\u00e0 que <\/span><\/span>quelques mois apr\u00e8s<\/span><\/span>,<\/span><\/span> pr\u00e9cis\u00e9ment le 24 avril dernier,<\/span><\/span> nous apprenons non sans tristesse que l\u2019article 36 des statuts de la BCRG<\/span><\/span> a<\/span><\/span> \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9 au CNT en y apportant des amendements au<\/span><\/span>x allures<\/span><\/span> scandaleu<\/span><\/span>ses<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

Pour rappel, le ministre de l\u2019\u00c9conomie et des Finances sortant avait fait une demande expresse \u00e0 travers un courrier officiel \u00e0 la Banque Centrale pour d\u00e9plafonner les avances de la Banque Centrale au Tr\u00e9sor, mais les d\u00e9cideurs actuels de la politique financi\u00e8re et budg\u00e9taire ont estim\u00e9 qu\u2019une telle mesure pourrait discr\u00e9diter le gouvernement vis-\u00e0-vis des partenaires financiers internationaux et faire d\u00e9rayer les programmes en cours. Ces derniers ont us\u00e9 des subterfuges pour r\u00e9viser le fameux article 36, en y in<\/span><\/span>tro<\/span><\/span>duisant des d\u00e9rogations qui le vide de sa substance sans pour autant toucher fondamentalement <\/span><\/span>audit <\/span><\/span>article<\/span><\/span>. Cet amendement permettra dans un proche avenir d\u2019ouvrir grandement les vannes de la liquidit\u00e9.<\/span><\/span><\/p>\n

A<\/span><\/span>vant l\u2019amendement<\/span><\/span>,<\/span><\/span> l\u2019article 36 des statuts de la BCRG stipul<\/span><\/span>ait<\/span><\/span>\u00a0: <\/span><\/span>\u00ab\u00a0<\/span><\/span>Le montant total des concours que la Banque Centrale peut accorder \u00e0 l\u2019<\/span><\/span>\u00c9tat<\/span><\/span> et, le cas \u00e9ch\u00e9ant, aux organismes et entit\u00e9s publics, ne peut exc\u00e9der 5% de la moyenne annuelle des recettes publiques ordinaires des trois derniers exercices financiers pr\u00e9c\u00e9dant l\u2019ann\u00e9e en cours et pour lesquels les comptes sont disponibles. Lesdits concours sont remboursables dans un d\u00e9lai qui ne peut d\u00e9passer 92 jours calendaires et sont assortis du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat du march\u00e9 en vigueur en R\u00e9publique de Guin\u00e9e<\/span><\/span>\u00a0\u00bb.<\/span><\/span><\/p>\n

De cet article, <\/span><\/span>il a \u00e9t\u00e9<\/span><\/span> ajout\u00e9 astucieusement <\/span><\/span>et subtilement<\/span><\/span>une<\/span><\/span> d\u00e9rogation qui le vide de son sens en ces termes \u00ab\u00a0<\/span><\/span>Toutefois, aux termes de la pr\u00e9sente Loi, une d\u00e9rogation peut \u00eatre accord\u00e9e par la Banque Centrale \u00e0 l\u2019\u00c9tat, dans les circonstances extraordinaires telles que des crises \u00e9conomiques majeures ou des catastrophes naturelles, sur autorisation du Conseil d\u2019Administration, sans exc\u00e9der le taux de convergence de la CEDEAO et remboursable dans un d\u00e9lai ne d\u00e9passant pas 180 jours <\/span><\/span>calendaires. Dans ce cas, le Conseil d\u2019<\/span><\/span>A<\/span><\/span>dministration fixe et approuve les modalit\u00e9s de financement (le seuil, la dur\u00e9e et le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat applicable)<\/span><\/span>\u00a0\u00bb<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

Cet amendement vot\u00e9 par nos conseillers nationaux s\u2019est d\u00e9roul\u00e9 sans tambour ni trompette, <\/span><\/span>voire<\/span><\/span> \u00e0 l\u2019incognito, et pourtant ce vote est une arme \u00e0 destruction massive pour la stabilit\u00e9 de notre cadre macro\u00e9conomique, en ce sens qu\u2019il repousse grandement les limites de l\u2019endettement du tr\u00e9sor \u00e0 la <\/span><\/span>BCRG<\/span><\/span> sous pr\u00e9texte <\/span><\/span>de <\/span><\/span>\u2018\u2018<\/span><\/span>circonstances extraordinaires<\/span><\/span>aussi<\/span><\/span> fallacieuses<\/span><\/span> soient elles<\/span><\/span>\u2019\u2019.<\/span><\/span> En d\u2019autres termes, il favorisera une cr\u00e9ation mon\u00e9taire abusive voire outranci\u00e8re commun\u00e9ment appel\u00e9<\/span><\/span>e<\/span><\/span> planche \u00e0 billet<\/span><\/span>s<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

Pire, j\u2019ai \u00e9t\u00e9 abasourdi de constater<\/span><\/span> que <\/span><\/span>c\u2019est <\/span><\/span>le <\/span><\/span>ministre de l\u2019\u00c9conomie<\/span><\/span> et <\/span><\/span>des <\/span><\/span>Finances en lieu et place du Gouverneur de la BCRG, qui <\/span><\/span>s\u2019<\/span><\/span>est <\/span><\/span>\u00e9vertu\u00e9 \u00e0<\/span><\/span> d\u00e9fendre cette mesure<\/span><\/span>devant les conseillers du CNT<\/span><\/span>, c\u2019est <\/span><\/span>comme si<\/span><\/span> le client d\u2019une banque tente de d\u00e9fendre l\u2019opportunit\u00e9 d\u2019accroitre sa marge de cr\u00e9dit devant les actionnaires<\/span><\/span> \u00e0 l\u2019insu des <\/span><\/span>employ\u00e9s<\/span><\/span> de <\/span><\/span>ladite<\/span><\/span> banque<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

A cette importante rencontre le gouverneur \u00e9tait aux abonn\u00e9s absents, repr\u00e9sent\u00e9 par le vice-gouverneur.<\/span><\/span><\/p>\n

Pour rappel, le<\/span><\/span> ministre <\/span><\/span>de l\u2019\u00c9conomie et<\/span><\/span> des Finances<\/span><\/span> est le garant de la politique financi\u00e8re de l\u2019\u00c9tat, <\/span><\/span>\u00e0 ce titre <\/span><\/span>il n\u2019a nullement qualit\u00e9 de d\u00e9fendr<\/span><\/span>e<\/span><\/span> l<\/span><\/span>es choix<\/span><\/span> strat\u00e9giques<\/span><\/span>relevant de la politique mon\u00e9taire<\/span><\/span>, il pourrait simplement agir<\/span><\/span> avec la banque centrale<\/span><\/span> dans le cadre du cadrage macro\u00e9conomique<\/span><\/span>.<\/span><\/span><\/p>\n

L\u2019interf\u00e9rence du <\/span><\/span>ministre des Finances <\/span><\/span>est plus perceptible quand il affirme devant les conseillers du CNT que l\u2019utilisation de la planche \u00e0 billet<\/span><\/span>s<\/span><\/span> n\u2019est pas \u00e0 l\u2019ordre du jour.<\/span><\/span><\/p>\n

Cette <\/span><\/span>all\u00e9gation<\/span><\/span> est une contre v\u00e9rit\u00e9, car la seule motivation d\u2019un tel amendement vise \u00e0 relever le plafond d\u2019endettement <\/span><\/span>que la<\/span><\/span> banque centrale p<\/span><\/span>ourrait<\/span><\/span> consentir \u00e0<\/span><\/span>l\u2019<\/span><\/span>\u00c9tat<\/span><\/span> par le biais du tr\u00e9sor publi<\/span><\/span>c<\/span><\/span>, balisant <\/span><\/span>de fait<\/span><\/span> le chemin \u00e0 une cr\u00e9ation mon\u00e9taire abusive, massive et <\/span><\/span>incontr\u00f4l\u00e9e<\/span><\/span>pour financer les charges incompressibles<\/span><\/span> de l\u2019\u00e9tat <\/span><\/span>et les besoins de financement des infrastructures.<\/span><\/span><\/p>\n

La question l\u00e9gitime qu<\/span><\/span>e<\/span><\/span> l\u2019on<\/span><\/span> est en droit de<\/span><\/span> se poser<\/span><\/span>,<\/span><\/span> est de s\u2019interroger <\/span><\/span>sur<\/span><\/span> l\u2019opportunit\u00e9 d\u2019une telle mesure. Il est vrai que l\u2019\u00c9tat fait face \u00e0 des difficult\u00e9s de tr\u00e9sorerie, mais cette mesure est une fuite en avant<\/span><\/span>,<\/span><\/span> car il existe d\u2019autres alternatives plus cr\u00e9dibles notamment le rel\u00e8vement du taux de pression fiscal<\/span><\/span> qui demeure l\u2019un des plus faibles de la sous-<\/span><\/span>r\u00e9gion (<\/span><\/span>13%<\/span><\/span>)<\/span><\/span> alors que la moyenne de <\/span><\/span>notre<\/span><\/span> sous-r\u00e9gion<\/span><\/span> est<\/span><\/span> de<\/span><\/span> 18%<\/span><\/span>.<\/span><\/span> A noter que le rel\u00e8vement de la pression fiscale ne signifie gu\u00e8re l\u2019augmentation du taux d\u2019imposition, mais un \u00e9largissement de l\u2019assiette fiscale par une plus grande formalisation des <\/span><\/span>entreprises par ricochet de <\/span><\/span>mati\u00e8res fiscales de mani\u00e8re \u00e0 r\u00e9duire le poids du secteur informel. <\/span><\/span><\/p>\n

Le non-respect du plafonnement des avances que l<\/span><\/span>a BCRG p<\/span><\/span>ourrait<\/span><\/span> accorder<\/span><\/span> \u00e0 l\u2019\u00e9tat par le biais du<\/span><\/span> Tr\u00e9sor public peut avoir des implications importantes. Voici quelques cons\u00e9quences :<\/span><\/span><\/p>\n

Inflation<\/span><\/span> : Lorsque le Tr\u00e9sor public emprunte excessivement \u00e0 la banque centrale, cela peut entra\u00eener une augmentation de la masse mon\u00e9taire en circulation. Une augmentation <\/span><\/span>de la masse mon\u00e9taire sans une augmentation correspondante <\/span><\/span>en termes de<\/span><\/span> production de biens et services peut entra\u00eener une inflation accrue.<\/span><\/span><\/p>\n

D\u00e9pendance Financi\u00e8re<\/span><\/span> : Si le Tr\u00e9sor public s\u2019appuie trop sur les avances de la banque centrale, il peut devenir d\u00e9pendant de cette source de financement. Cela peut compromettre l\u2019ind\u00e9pendance de la banque centrale et sa capacit\u00e9 \u00e0 mener une politique mon\u00e9taire efficace.<\/span><\/span><\/p>\n

D\u00e9s\u00e9quilibre Budg\u00e9taire<\/span><\/span> : Le non-respect du plafonnement p<\/span><\/span>ourrait <\/span><\/span>r\u00e9v\u00e9ler<\/span><\/span> des probl\u00e8mes structurels <\/span><\/span>latents <\/span><\/span>dans l<\/span><\/span>a gestion des<\/span><\/span> finances publiques. <\/span><\/span><\/p>\n

Tensions Politiques<\/span><\/span> : Les avances excessives de la banque centrale au Tr\u00e9sor public peuvent cr\u00e9er des tensions politiques<\/span><\/span> en ce sens que l<\/span><\/span>es gouvernements peuvent chercher \u00e0 influencer la politique mon\u00e9taire pour leurs propres int\u00e9r\u00eats, ce qui <\/span><\/span>est nuisible<\/span><\/span> \u00e0 la stabilit\u00e9 \u00e9conomique.<\/span><\/span><\/p>\n

D\u00e9gradation de la Confiance<\/span><\/span> : Si les march\u00e9s financiers<\/span><\/span> et les partenaires<\/span><\/span> per\u00e7oivent que le plafonnement n\u2019est pas respect\u00e9, cela peut entra\u00eener une perte de confiance dans la gestion \u00e9conomique du pays. Cela peut affecter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les investissements \u00e9trangers et la stabilit\u00e9 financi\u00e8re globale.<\/span><\/span><\/p>\n

En r\u00e9sum\u00e9, <\/span><\/span>l\u2019amendement de l\u2019article 36 des statuts de <\/span><\/span>la BCRG<\/span><\/span> entraine <\/span><\/span>le non-respect du plafonnement des avances<\/span><\/span> de celle-ci au <\/span><\/span>Tr\u00e9sor public e<\/span><\/span>t <\/span><\/span>cela peut<\/span><\/span> entra\u00eener<\/span><\/span>des r\u00e9percussions<\/span><\/span> n\u00e9fastes sur<\/span><\/span> l\u2019inflation, l\u2019ind\u00e9pendance institutionnelle, l\u2019\u00e9quilibre budg\u00e9taire, les relations politiques et la confiance des <\/span><\/span>acteurs<\/span><\/span>. Il est essentiel de maintenir une discipline financi\u00e8re pour pr\u00e9server la stabilit\u00e9 \u00e9conomique<\/span><\/span>.<\/span><\/span> Comme pour dire qu\u2019on ne peut<\/span><\/span> pas <\/span><\/span>sacrifier l\u2019orthodoxie mon\u00e9taire sur l\u2019autel des enjeux <\/span><\/span>de <\/span><\/span>financements des infrastructures.<\/span><\/span><\/p>\n

Abdoulaye GUIRASSY<\/strong><\/p>\n

\u00c9conomiste<\/span><\/span> Politologue<\/span><\/span><\/p>\n

guirassy_abdoulaye@yahoo.fr<\/span><\/span><\/p>\n

\n

L\u2019article BCRG : Une ind\u00e9pendance \u00e0 rude \u00e9preuve [Abdoulaye Guirassy]<\/a> est apparu en premier sur Mediaguinee.com<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

L\u2019ind\u00e9pendance de la Banque Centrale permet aux autorit\u00e9s mon\u00e9taires de conduire la politique mon\u00e9taire en toute libert\u00e9 et d\u2019engager des reformes sans la moindre contrainte des politiques. Ce concept d\u2019ind\u00e9pendance est n\u00e9gativement reli\u00e9 \u00e0 la croissance de la masse mon\u00e9taire et \u00e0 l\u2019inflation, en d\u2019autres termes, un niveau \u00e9lev\u00e9 d\u2019ind\u00e9pendance favorise des taux moyens d\u2019inflation …<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[23],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/66293"}],"collection":[{"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=66293"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/66293\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=66293"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=66293"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/de.ambaguinee.org\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=66293"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}